In het derde kwartaal van 2026 gingen de aandelenkoersen verder omhoog. Obligatiekoersen lieten daarentegen een daling zien. Desondanks behaalden alle risicoprofielen dit kalenderjaar tot nu toe een positief rendement.
In dit kwartaalbericht bespreken we de belangrijkste marktontwikkelingen die van invloed waren op de waarde van uw beleggingsportefeuille.
De spanningen rond de Straat van Hormuz namen in het derde kwartaal opnieuw toe. Deze smalle zeestraat tussen Iran en Oman is een van de belangrijkste vaarroutes voor de wereldwijde energiehandel.
Nieuwe militaire confrontaties zorgden het afgelopen kwartaal voor onzekerheid over de aanvoer van olie en gas. Hierdoor zijn de energieprijzen gestegen. Hoewel er in september opnieuw werd gesproken over het heropenen van de zeestraat, werd er nog geen akkoord bereikt.
De afgelopen maanden zijn de marktrentes wereldwijd gestegen. De marktrente geeft weer hoeveel rente beleggers willen ontvangen in ruil voor het uitlenen van hun geld. De hoogte van de rente wordt op de financiële markten bepaald door vraag en aanbod. Hierdoor geeft de marktrente indirect een beeld van de verwachtingen en het vertrouwen van beleggers.
De stijging van de marktrente werd de afgelopen maanden veroorzaakt door een combinatie van factoren, waaronder oplopende overheidsschulden en onzekerheid over de inflatie. Bij meer onzekerheid verwachten beleggers een hogere rentevergoeding voor het uitlenen van hun vermogen. Daarnaast nam de hoeveelheid kapitaal toe die kredietwaardige bedrijven bij beleggers wilden ophalen. Dat deden ze door obligaties uit te geven om onder meer de nodige AI-investeringen te financieren. Meer concurrentie op de rentemarkt droeg bij aan de rentestijging.
De stijgende marktrente zorgde voor dalende obligatiekoersen, maar verbeterde tegelijkertijd de rendementsvooruitzichten voor de komende periode. Meer hierover leest u in onze vooruitblik.
Het afgelopen kwartaal werd duidelijk dat de wereldeconomie nog altijd groeit en dat er fors wordt geïnvesteerd in AI. Ook andere sectoren profiteerden van deze investeringen, bijvoorbeeld door de bouw van datacenters. Tegelijkertijd bleef de arbeidsmarkt in goede conditie, steeg de arbeidsproductiviteit en werden de winstverwachtingen naar boven bijgesteld. Hierdoor zijn de aandelenkoersen het afgelopen kwartaal verder gestegen.
De combinatie van stijgende aandelenkoersen en dalende obligatiekoersen resulteerde dit kwartaal in een positief rendement voor de (zeer) offensieve profielen en een licht negatief resultaat voor de overige profielen. Desondanks behaalden alle risicoprofielen dit kalenderjaar tot nu toe een positief rendement.
Hoe de ontwikkelingen van het afgelopen kwartaal onze verwachtingen voor de komende periode beïnvloeden, leest u in onze vooruitblik.