In deze vooruitblik bespreken wij onze verwachtingen voor de komende periode met u.
U als belegger houdt de ontwikkelingen rondom covid-19 ongetwijfeld nauwlettend in de gaten. Nieuwe coronamutaties, vertraagde vaccinatieprogramma’s en menselijk gedrag blijven onvoorspelbare risico’s die het economisch herstel kunnen dwarsbomen.
Toch zien wij steeds meer ontwikkelingen die reden geven voor optimisme. Wetenschappers hebben bijvoorbeeld aangetoond dat mensen die gevaccineerd zijn het coronavirus niet meer overdragen. Dit is positief nieuws over de effectiviteit van vaccinaties.
Dat vaccineren helpt tegen de verspreiding van het virus, blijkt ook in de praktijk. In Israël heeft inmiddels 60% van de bevolking ten minste één vaccinatie ontvangen. Begin dit jaar besmette één persoon daar gemiddeld nog 1,4 anderen. Dit getal is inmiddels gedaald naar 0,5. Deze ontwikkeling biedt hoop dat andere landen met een hoge vaccinatiesnelheid, zoals de VS en het VK, dit voorbeeld kunnen volgen.
In ons kwartaalbericht leest u dat aandelen het afgelopen kwartaal een rendement hebben behaald van bijna 10%. Hiermee zijn de aandelenkoersen ruimschoots hersteld van de beursdaling van vorig jaar.
Hoewel de koersstijging van het afgelopen jaar anders doet vermoeden, is de waardering van aandelen het laatste halfjaar vrij stabiel gebleven. Dit komt doordat aandelenkoersen zijn gestegen in lijn met de winstverwachtingen van bedrijven.
De positieve ontwikkelingen rondom covid-19 in de VS spelen een belangrijke rol bij deze stijgende winstverwachtingen. Ook het beleid van centrale banken is hierin van groot belang. Zij creëren een gunstiger ondernemingsklimaat door de rente laag te houden en de marktliquiditeit te verhogen.
Daarnaast versterken overheden dit effect door burgers financieel te ondersteunen. Zo wordt in de VS binnenkort bij meer dan 250 miljoen Amerikanen een bedrag van $1.400,- bijgeschreven op hun betaalrekening. Genoeg redenen voor analisten om optimistisch te zijn over het komende jaar.
Zoals u kunt lezen in het kwartaalbericht, is de marktrente in het eerste kwartaal gestegen. De afgelopen vier weken is de Amerikaanse rente gestabiliseerd rond de 1,6%, wat historisch gezien nog steeds laag is. De belangrijkste oorzaken van deze stijging zijn gunstige economische vooruitzichten voor de Amerikaanse economie en hogere inflatieverwachtingen. Omdat financiële markten met elkaar vervlochten zijn, heeft deze stijgende obligatierente ook invloed op Europa.
Mocht de rente snel verder stijgen, dan kunnen vooral de hoger gewaardeerde technologieaandelen hier hinder van ondervinden. Wij hebben de beleggingsportefeuilles van Axento hierop voorbereid door een evenwichtigere spreiding aan te houden ten opzichte van de marktgewogen index. Daarnaast hebben wij binnen ons obligatiestuk de rentegevoeligheid verlaagd ten opzichte van de marktindex.
Fiscale steunmaatregelen, een ruim monetair beleid, dalende besmettingsaantallen, een hoge vaccinatiesnelheid en opgelopen spaartegoeden bieden u als belegger ruimte voor verder stijgende bedrijfswinsten en aandelenkoersen.