Onze vooruitblik - juli 2026

In ons kwartaalbericht leest u welke marktontwikkelingen een invloed hadden op de waarde van uw beleggingsportefeuille. In deze vooruitblik gaan we in op actuele thema’s en delen we onze verwachtingen voor de komende periode.

De oorlog in Iran

Het afgelopen kwartaal zijn beleggers optimistischer geworden over een mogelijke heropening van de Straat van Hormuz. Een voorlopig akkoord tussen de VS en Iran droeg bij aan een dalende olieprijs.

Een oplossing voor het conflict lijkt echter nog niet in zicht. Iran en de VS hebben recent wederom het vuur op elkaar geopend. De olieprijs liep hierdoor weer iets op, maar bleef ruim onder het niveau van eerder dit jaar. Het is niet uit te sluiten dat de situatie in het Midden-Oosten ook de komende periode een rol blijft spelen op de beurs.

Inflatie

Door de blokkade van de Straat van Hormuz zijn de energieprijzen gestegen, waardoor de inflatie in 2026 is opgelopen. De meeste centrale banken hebben als doel de inflatie stabiel en laag te houden. Indien nodig kunnen zij de inflatie afremmen door de beleidsrente te verhogen. Een nadeel van een hogere rente is dat dit de economische groei kan temperen.

De recente inflatie wordt vooral veroorzaakt door hogere energieprijzen. Als energieprijzen langere tijd hoog blijven, werkt dit ook door in de prijzen van andere goederen en diensten. In dat geval neemt de kans toe dat centrale banken de beleidsrente moeten verhogen. De daling van de olieprijs is daarom gunstig voor de verwachte economische groei.

Stijgende winstverwachtingen

Ondanks de spanningen in het Midden-Oosten vonden aandelenkoersen hun weg omhoog. In ons kwartaalbericht leest u dat dit gepaard ging met stijgende winstverwachtingen bij bedrijven. Dat is belangrijk voor de waardering van aandelen, bijvoorbeeld op basis van de koers-winstverhouding. Wanneer bedrijfswinsten stijgen, kunnen aandelenkoersen toenemen zonder dat aandelen daardoor duurder worden.

Analisten verhogen ook hun verwachtingen voor de winstmarges van bedrijven. Dat betekent dat er van elke euro omzet meer winst overblijft. Dit kan onder meer gelinkt worden aan technologische innovatie, zoals AI. Dergelijke investeringen maken werknemers efficiënter en productiever. Dat drukt niet alleen de kostprijs per product, wat de inflatie kan verlagen, maar kan ook bijdragen aan reële loonstijgingen.

De komende periode

De situatie in het Midden-Oosten is nog niet opgelost en kan de komende periode voor beweeglijkheid blijven zorgen. Toch kijken wij met vertrouwen vooruit. Positieve verwachtingen voor de economische groei, dalende energieprijzen en stijgende winstmarges stemmen ons optimistisch over aandelen- en obligatiekoersen.