Onze vooruitblik - oktober 2025

In ons kwartaalbericht is te lezen hoe recente marktontwikkelingen van invloed waren op de beleggingsportefeuille. In deze vooruitblik schrijven wij over actuele onderwerpen en over onze verwachtingen voor de komende periode. 

Oorlog in Oekraïne

De oorlog in Oekraïne heeft nog altijd invloed op de internationale politiek en de energiemarkt. Opvallend is dat het Amerikaanse standpunt recent is veranderd. Waar eerder de nadruk lag op het sluiten van een snelle deal, klinkt nu juist meer steun voor Oekraïne door. Dat gebeurt onder meer via extra druk op de Russische energie-inkomsten. Dit kan de komende periode voor prijsschommelingen op de energiemarkt zorgen. Daar staat tegenover dat de VS en Europa als bondgenoten dichter tot elkaar zijn gekomen. 

Amerikaanse overheid deels op slot

Begin oktober ging de Amerikaanse overheid opnieuw deels op slot. Deze zogenaamde ‘shutdown’ is ontstaan door politieke meningsverschillen over de overheidsbegroting. Sinds 1981 is dit de 15e keer dat de Amerikaanse overheid ambtenaren naar huis moest sturen. Een langdurige shutdown kan invloed hebben op de economische groei en het consumentenvertrouwen. Historisch gezien was de economische schade van overheid shutdowns meestal beperkt en van korte duur. 

Hogere winstverwachtingen

In het kwartaalbericht is te lezen dat de bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal hoger waren dan verwacht. Dit ondanks de opgelegde handelstarieven en een afkoelende arbeidsmarkt. Hierdoor groeide het vertrouwen onder bedrijfsanalisten voor de komende periode. Dit vertrouwen is terug te zien in een sterkere stijging van de verwachte bedrijfswinsten. Ook de verwachte winstmarge voor de komende 12 maanden steeg naar een nieuw hoogtepunt. Dit biedt positieve vooruitzichten voor de komende periode. 

De langere termijn

Het afgelopen kwartaal verliep relatief rustig en leverde positieve resultaten op voor alle risicoprofielen. Op de korte termijn behoort beweeglijkheid altijd tot de mogelijkheden. Voor de langere termijn zijn de vooruitzichten gunstig. De inflatie is weliswaar hoog, maar stabiel; de werkloosheid blijft laag en de winstgevendheid van bedrijven neemt toe. Dit ondersteunt zowel aandelen- als obligatiemarkten: aandelen profiteren van economische groei, terwijl obligatiebeleggers voordeel hebben van stabiele inflatie en een aantrekkelijk renteniveau.