In deze vooruitblik lichten wij onze verwachtingen toe voor de komende periode.
Onzekerheid
De uitbraak van het coronavirus heeft een enorme impact op onze samenleving. Sommige landen zijn volledig in lockdown, bedrijven hebben hun deuren gesloten, en inwoners worden opgeroepen om thuis te blijven. De exacte omvang van de financiële schade door deze maatregelen is op dit moment nog moeilijk vast te stellen.
Beleggers reageren emotioneel
Zoals beschreven in ons kwartaalbericht, heeft een reeks onverwachte gebeurtenissen geleid tot grote onrust onder beleggers. In tijden van paniek handelen beleggers vaak emotioneel en verkopen ze hun beleggingen om toekomstige verliezen te vermijden. Dit massale verkoopgedrag leidt vervolgens tot koersdalingen, die vaak verder gaan dan gerechtvaardigd is op basis van de werkelijke risico’s in de markt. Later herstellen de koersen doorgaans weer richting hun werkelijke waarde.
Analisten zijn optimistischer
Wall Street-analisten hebben hun winstverwachtingen verlaagd vanwege de coronacrisis, maar verwachten nog steeds dat de winst in het derde en vierde kwartaal zal stijgen ten opzichte van vorig jaar. Voor 2021 zijn de winstverwachtingen zelfs naar boven bijgesteld. Dit wijst erop dat analisten uitgaan van een tijdelijke daling, gevolgd door een spoedig herstel.
Wat verwachten wij?
Wij denken dat de werkelijkheid ergens tussen de emotionele reacties van beleggers en het optimisme van analisten zal liggen. Naarmate er meer duidelijkheid komt over de economische impact van de crisis, verwachten wij dat de beurzen zich zullen herstellen. De mate van herstel hangt echter sterk af van de duur van de crisismaatregelen en de snelheid waarmee de economische activiteit weer kan worden hervat.
Hoelang zijn de crisismaatregelen nodig?
De ervaringen van landen die eerder werden getroffen door het virus, zoals China en Italië, bieden enig inzicht in de duur van de crisis. In China konden fabrieken na enkele maanden van lockdown en social distancing weer worden geopend. Italië laat zien dat vergelijkbare maatregelen na enkele weken al leiden tot een afnemende groei van het dodental.
Hoewel de situatie per land verschilt, kunnen landen die later getroffen worden profiteren van de ervaringen en voorbereidingen van andere landen. Dankzij de verbeterde beschikbaarheid van tests en efficiëntere bestrijdingsmethoden kan het virus in deze landen sneller en effectiever worden aangepakt.
Hoe snel wordt de economische activiteit hervat?
Overheden wereldwijd bieden hulp met enorme financiële steunpakketten. Deze maatregelen zijn doelgericht en gericht op het ondersteunen van de meest getroffen sectoren. Hoewel deze steun niet volledig toereikend is om de economische klap op te vangen, zullen zij wel helpen om bedrijven overeind te houden en inkomensverlies te beperken. Hierdoor kan de economische activiteit sneller herstellen zodra de maatregelen worden versoepeld.
Onze vooruitblik
Wij zijn van mening dat beurskoersen door emotionele reacties te ver zijn gedaald. Het is volgens ons niet de vraag óf de beurzen zullen herstellen, maar wanneer. Zolang de huidige onzekerheid voortduurt, zullen de markten waarschijnlijk beweeglijk blijven.
Wij verwachten dat de economische impact van het coronavirus aanzienlijk zal zijn, maar ook van relatief korte duur. De permanente schade van de crisis achten wij beperkt, omdat de wereldeconomie veerkrachtig is. Hoewel de situatie er nu zorgelijk uitziet, kan een herstel relatief snel plaatsvinden.
Historisch gezien volgen de sterkste beursstijgingen vaak kort na de scherpste dalingen. Dit benadrukt waarom verkopen tijdens een beursdaling schadelijk kan zijn voor uw eindresultaat. Wij raden u aan om het hoofd koel te houden en uw blik op de lange termijn te richten. Door uw vermogen tijd te geven om te herstellen, vergroot u de kans op een positief eindresultaat.
