In deze vooruitblik bespreken we met u onze verwachtingen voor de komende periode.
Covid-19
In de afgelopen maanden zijn meerdere covid-19 vaccins goedgekeurd. Dit is een belangrijke doorbraak. Internationale samenwerking heeft gezorgd voor een enorme versnelling van de procedures en speelt ook een grote rol bij het opzetten van een wereldwijd vaccinatieprogramma. Hoewel het nog enige tijd kan duren voordat een groot deel van de wereldbevolking is gevaccineerd, biedt de beschikbaarheid van coronavaccins goede hoop voor het jaar 2021.
Overheidssteun
Overheden en Centrale Banken hebben in 2020 een cruciale rol gespeeld tijdens de coronacrisis. Zij trokken samen alles uit de kast om de deels stilgevallen economie overeind te houden, wat resulteerde in een zeer ruim monetair en fiscaal stimuleringsbeleid. Centrale Banken hebben aangegeven niet te verwachten dat zij deze monetaire omstandigheden de komende jaren zullen wijzigen.
Een ruim monetair beleid houdt de rente laag, wat positief is voor aandelenkoersen. Bedrijven kunnen hierdoor goedkoop investeren of duurdere leningen aflossen. Ook particulieren profiteren van lage rentes, bijvoorbeeld door goedkopere hypotheken en de mogelijkheid om leningen te herfinancieren. De lage rente maakt sparen bovendien minder aantrekkelijk, wat beleggen interessanter maakt. Als meer mensen gaan beleggen, ontstaat er meer vraag naar aandelen en obligaties, wat bijdraagt aan stijgende koersen.
VS vs China
Met Joe Biden als president van de Verenigde Staten is de verwachting dat de relatie tussen de VS en China diplomatieker zal worden. Voor de coronapandemie waren deze twee grootmachten verwikkeld in een handelsoorlog. Hoewel Biden waarschijnlijk een minder agressieve toon zal aanslaan richting China, verwachten wij niet dat de relatie terugkeert naar de situatie van vóór het presidentschap van Trump.
Veel Amerikanen staan nog steeds achter de redenen waarom Trump druk uitoefende op China, zoals de diefstal van intellectueel eigendom en beperkte toegang voor buitenlandse bedrijven tot de Chinese markt. Toch denken wij dat er ruimte komt voor meer diplomatie, wat kan leiden tot minder politieke onzekerheid.
Brexit
Eind december werd een akkoord bereikt over het vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie, net op tijd om een harde Brexit te voorkomen. Dit akkoord bevat afspraken die vanaf 1 januari 2021 gelden tussen het VK en de EU. Hoewel de Brexit-deal geen sterke impact had op wereldwijde aandelenkoersen, is het prettig voor beleggers dat deze onzekerheid niet langer boven de markten hangt.
Verschillende sectoren
Zoals u kunt lezen in ons kwartaalbericht, werd de goedkeuring van een covid-19 vaccin zeer positief ontvangen door beleggers. Opvallend is dat sectoren die tijdens de paniekfase van de coronacrisis het zwaarst werden getroffen – zoals energiebedrijven en financiële instellingen – juist het hoogste rendement behaalden in het afgelopen kwartaal.
Of deze ontwikkeling een voorbode is voor 2021, of dat technologieaandelen opnieuw het hoogste rendement zullen behalen, is moeilijk te voorspellen. Binnen uw beleggingsportefeuille hebben wij een brede spreiding over verschillende bedrijfssectoren aangebracht. Hiermee is uw portefeuille voorbereid op uiteenlopende marktscenario’s, en zien wij 2021 met vertrouwen tegemoet.
Onze verwachtingen
Wij verwachten dat het herstel van de wereldeconomie zich in 2021 zal voortzetten. Dankzij de komst van coronavaccins zal het coronavirus uiteindelijk worden overwonnen. Tegelijkertijd realiseren wij ons dat veel sectoren het momenteel zwaar hebben. Wij verwachten dat deze sectoren, ook in 2021, grotendeels overeind worden gehouden door overheidssteun. Daarnaast zal het ruime monetaire beleid van Centrale Banken een belangrijke rol blijven spelen bij het verdere economisch herstel, aantrekkende bedrijfswinsten en stijgende beurskoersen.
